En este periodo, el apoyo a las empresas en las etapas iniciales se vio seriamente disminuido. Las inversiones pasaron a manos de un número pequeño de operadores y algunos inversores tuvieron que dejar su actividad.

Todo esto se unía a una importante falta de incentivos fiscales, y a la dificultad para desinvertir o vender las participaciones. En ningún momento se superaron las cifras alcanzadas en 1990, tanto en volumen de recursos anuales captados, como en número de entidades. No obstante, se obtuvo un incremento importante en el volumen medio invertido por operación.